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恒昌公司“滞涨”边缘下投资指南
作者:网站采编关键词:
摘要：疫情影响下,民众对上半年的国内经济给予了前所未有的关注,而从“交卷”上看,预期不算落空。据国家统计局公布的2020年上半年主要经济指标显示,上半年中国GDP同比下降1.6%,整体增速仍
疫情影响下,民众对上半年的国内经济给予了前所未有的关注,而从“交卷”上看,预期不算落空。据国家统计局公布的2020年上半年主要经济指标显示,上半年中国GDP同比下降1.6%,整体增速仍然为负。不过一季度到二季度,GDP的增速由-6.8%上涨到3.2%。
GDP的走势在经济统计曲线上画出了一个漂亮的“V”字,3.2%的增速也释放出明确的信号:经济稳步复苏态势持续深入,疫情对中国经济造成的负面影响正逐渐缩小。
“从下滑到逆转,一个V型曲线初露端倪,全球没有其他大国可以做到。”面对中国经济的强势回升,德国媒体给出了这样的评价。世界的聚光灯又一次投向中国,在接下来的后半年,市场普遍预计国内经济将进一步回暖,全年GDP增速或达到2%-3%。
虽然全球经济体中,中国的表现称得上一枝独秀,但经济恢复压力仍然不小。对投资者来说,在高波动的资本市场中,敏锐地把握投资机遇显得至关重要,但是在不确定性频发的市场环境下,投资者仍需保持理性,具有良好的投资方向感。
经济由负转正 工业贡献显著
虽然受疫情影响,一季度GDP遭遇大幅下滑,但伴随复工复产的推进,多数经济指标从4月份开始得到修复,经济上逐渐扭负为正,二季度中国GDP同比增长3.2%,较一季度提高10个百分点。
具体来看,二季度工业增速逐月回升,规模以上工业增加值同比增长4.4%,4-6月增加值同比分别增长了3.9%、4.4%和4.8%。据工信部统计,41个工业大类中,二季度超过半数的行业实现正增长;
工业表现强劲,但第三产业却比较平淡,二季度第三产业同比增长1.9%,明显低于工业增速,这意味着本轮经济复苏归功于工业生产的改善。
工业的贡献从高频指标上也可窥探。以6月数据为例。6月六大发电集团日均耗煤量同比增长1.1%,连续两个月保持正增长,但增幅小于上月;6月平均高炉开工率为70.4%,为去年下半年以来最高水平。6月发电量同比增速较上月显著提高2.2个百分点至6.5%,创2018年8月以来新高。
从近日恒昌公司发布了《2020年上半年宏观经济分享报告》也可看出,基于2010至2020年的上述工业指标的走势分析显示:发电量、高炉开工率等数据均呈现上扬姿态,所至点位都超过10年低点。工业上的高频指标都指向生产端的继续修复。
与供给端强势表现相比,需求端出现了分化。一方面投资稳步回升,二季度全国固定资产投资增速回升至3.8%,6月份当月增速继续回升到5.6%;另一方面,消费复苏缓慢。1-6月份社会消费品零售总额降幅为-11.4%,二季度增速至-3.8%,回升但依然为负。
国家统计局新闻发言人刘爱华指出,消费指标上的乏力说明消费恢复还是面临着制约,在常态化疫情防控条件下,一些聚集性、接触性的消费活动仍受限制,这成为消费表现不佳的一个原因。受此影响,下半年对民众消费能力的培养要下较大气力。
逆周期政策持续发力
本轮经济的逐渐复苏离不开宽货币宽信用的宏观政策调节,整体而言,上半年财政政策积极有为,货币政策明显宽松。
财政政策显现出加力提效,“六保”、“六稳”定下主基调,减税降费、提高财政赤字率、新增地方专项债、下发抗疫特别国债等多项积极财政手段被有效利用,为稳定经济基本盘提供了强大支撑。
全国政协常委、中国税务学会副会长张连起指出,在扩大内需,激发市场活力上,上半年的政策力度空前,所产生的效果也在持续显现。“把赤字率提高到3.6%以上,可以有效对冲疫情造成的财政减收增支影响,稳定并提振市场信心;发行抗疫特别国债1万亿元,可以增加地方可用财力,弥补财政缺口,主要用于地方公共卫生等基础设施建设和抗疫相关支出,并预留部分资金用于解决基层特殊困难;安排地方新增专项债券3.75万亿元,可以有效支持补短板、惠民生、促消费、扩内需”。
货币政策上的表现更加适度灵活。在总供给上,2020年上半年,央行三次降低存款准备金率,增加1.8万亿元再贷款再贴现额度,出台小微企业信用贷款支持计划,实施中小微企业贷款阶段性延期还本付息政策,保证了流动性的合理充裕;促利率下行方面,央行也在不断发力,引导公开市场逆回购操作利率、中期借贷便利(MLF)利率、贷款市场报价利率(LPR)下行,下调支农支小再贷款、再贴现利率,推动金融部门向企业合理让利,为经济弱势复苏提供了有力支撑。
下半年展望:复苏持续 政策不会收紧
在经济下行叠加疫情的影响下,2020年上半年中国的经济表现超出了预期,这也让市场对下半年发展给予了乐观预估。中金公司发布研报预计,2020年三、四季度中国GDP将分别增长5.6%、6%,2020年全年实际GDP增速为2.8%。
文章来源：《大众投资指南》 网址: http://www.dztzznzzs.cn/zonghexinwen/2020/0824/407.html
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