股票投资的本质，不只是认知的变现

首发于微信公众号：猪先生666

当前股票持仓：三聚环保：?52%，华侨城A：19%，中国建筑：13%，永辉超市：12%，欧亚集团：4%。

小账户持仓：招商银行，宁波银行，杭州银行，南京银行，万科A，保利地产，春秋航空，森马服饰，南极电商，深南电路，兆易创新，上海机场。

当前基金持仓：兴全趋势，富国天惠，兴全轻资，兴全合宜。

近期操作计划：有点闲钱，计划买点三聚环保，不过对仓位应该没什么影响。

持仓股相关事项

刚看了看，持仓股最近貌似没什么重要的事项，与房地产有关的是一个县城限高的新闻。

前几天看到一个新闻，是关于县城住房限高的，具体为：新建商品房应以6层及以下为主，占比不得低于75%，最高不超过18层。

我刷抖音时刷到了这个新闻，不过各种乱七八糟的解读，完全和低碳扯不上关系，这个限高令的大帽子是绿色低碳，那肯定是和低碳相关的。

下面是我自己的理解。

建房子本身是会产生碳排放的，而楼层越高，建造楼房所需的成本也越高，同时还要配套消防、电梯等等。也因此可以认为楼层越高，单位建筑面积产生的碳排放也是越高的。

再有，超过7层的建筑是要配电梯的，而电梯是消耗能量的。从规模经济的角度来说，当城市的地价高到一定程度，建造高层所多消耗的资源才能被规模经济产生的效益所抵消，也因此高层建筑只有在大城市才有更多的经济性。

还有从安全角度来解读的，毕竟县城房地产项目的施工单位未必都很规范，楼层越高，安全隐患越大。随着楼龄增长，这些高层很可能会变成危楼，寿期的缩短其实也是另一种碳排放。

县城限高，从一个侧面反映了楼市一个不可逆转的预期，即人口加速向大城市集中，小小的县城尚不足以成为农村人口转移的主场。而没有了人口的持续流入，县城房价的增长也就无从谈起了。这使得在这些区域开发的房企的利润率会面临下滑。还有些房企在这些区域搞商业地产，前途就更难知：互联网零售向下渗透，加上人口流出，使得除了几个城市圈内部的县城之外，其他区域的县城都会面临很大的减值风险。

我们需要思考一下，为什么会有三道红线？政策说的很明白，就是要控制房地产行业的风险。而房地产行业最大的风险是什么？就是房价太高了。当下不仅仅是房价太高，并且房地产企业的负债率高，房地产市场容量很难增长。几个因素之下，房地产市场的竞争格局早已发生了深刻的变革，钱不好挣了，不但不好挣，一个不小心就会吐回去。

所以我这里再啰嗦一遍，投资地产股，不要把重心放在买了多少地上，也不要把重心放在市盈率上，而应该放在公司的经营风险是否可控上，公司的经营模式是否可持续上。所以我认为未来地产股会加速分化，就好像前几年的银行股一样。这几年银行股总体横盘，但招商银行、宁波银行却走出了独立行情，回报优异。相反一些资质平庸的银行不涨反跌，估值不断刷新新低。未来的地产股，估计会是一样的结果。

今天华侨城A再次创出近期行情的新高，不禁让人感慨，去年此时提起华侨城，无数冷言冷语。现如今牛气起来啦，股价更高的同时，似乎也更有前途了，连带着调研的机构也躲起来了：去年他们在干嘛呢？还记得那句讽刺犹言在耳：你觉得好，那机构们为什么不来？他们比你还差？

投资是认知的变现。

但我觉得，不仅是认知的变现，还是耐心的变现。我看很多人就是太心急了，趁着A股票调整的间隙，要把B股票的钱也挣了。等到A股票要涨时再接回来。一开始的计划本来天衣无缝，谁知道总是出这样那样的岔子，最终的结果往往不合心意。就好比前几天华侨城短期调整有人下车，也不知道上来了没有。

说起股价的调整，顺带说一下三聚环保。不管什么样的原因，三聚环保股价在3月17日创了近期高点后就一路下跌，从7.89元跌到了最低5.58元，最大跌幅29%。于是无数人跳出来说：公司是不是出问题了？

网上传言很多，我也懒得一个一个回，随他们去吧。

很多人卖出的逻辑是：股价不会无缘无故下跌，肯定是公司基本面出问题了。这种逻辑的潜台词是，市场是有效的，或者市场上的主力资金对公司的经营变化了如指掌。

对一家主力控盘的公司来说或许是如此，我不确定三聚环保是否有主力控盘。但如果说市场是有效的，那就有问题了：有效市场下，股价会忠实反映公司的基本面，而公司的基本面是相对稳定的，并不会出现突然的变化。你下跌的时候反映了基本面，上涨的时候呢？这是说不通的。

文章来源：《大众投资指南》 网址: http://www.dztzznzzs.cn/zonghexinwen/2021/0408/816.html

上一篇：大咖分享丨多变行情下如何优选投资机会？
下一篇：人类史上最伟大投资净赚1.6万亿！今天喜中一签