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基金投资月报与思考（2021年4月）

作者:

关键词:

摘要：

1、市场简述&本月操作

四月份市场分化继续，各大指数上攻乏力，而创业板业绩兑现后开始反弹，市场存在着结构性行情。沪深300指数本月+1.49%，同期二鸟老师价值五剑+2.76%，自建组合收益率+1.79%；今年来二鸟老师价值五剑+1.17%，自建组合收益率+1.29%

本月无操作

2、基金组合&后续计划

景顺长城沪港深科技股票 5.7%

交银创新成长混合 5.4%

易方达蓝筹精选混合 6.7%

富国周期优势混合 6.2%

兴全合宜混合A 6.4%

嘉实价值精选股票 6.5%

工银精选金融地产混合C 54.0%

债券&货币基金 9.1%

（组合投资风格分布）

（组合前十大股票持仓）

后续操作计划

1、我们在二月时候讲：秦毅经理投资框架完善自洽，方法论清晰，研究视野比较开阔，配置行业均衡分散，个股适度集中，整体风格均衡却不乏进攻性，业绩极为优异稳定，内外部均对其一致看好，但现阶段并不是调入的好时机，另外从发现到分析再到调入，需要一段观察时间

经过3个月的超短期观察，整体符合我们的预判，同时我们也发现，在对其均衡成长的风格判断上，应更偏向成长，而非均衡。故作为组合经理备选，继续保持观察，暂不做调入

2、‘真均衡'的泓德王克玉已在我们的增仓名单中备选，如果后面有时间，我们会单独写一下这位投资年限超过10年的金牛老将，具体的增仓时点，需要结合市场整体投资性价比而定

3、调配新增资金至债券&货币基金，并坚持赚钱、攒钱、打新

4、长期计划将主题行业仓位降低，配置均衡风格经理至底仓，并增加底仓基金经理的占比，这仍旧可能需要很长一段时间来完成

3、本月的感想&笔记

3.1我们组合持有了不少大众耳熟能详的明星基金经理，如张坤、谢志宇、谭丽，但从来没有追波逐流，人云亦云。买入并持有它们，是我们长期追踪和研究的结果。我们不是简单地看好它们的过去，就线性外推看好它们的未来，而是真正地看好它们的未来。从个人经历、能力圈、投资风格、投资理念等角度定性，从业绩、任职年限、管理规模等角度定量。这从来都是我们分析经理的两个维度，和做好投资决策的必要依据

因为做足做够了功课——至少我们自己认为是做足做够了，或者说我们竭尽所能地做了该做能做的事——才勇于做出这样的分析和判断：基金投资的出发点和落脚点，一定要放在优秀、可以信赖的基金经理身上，切不可寄托于牛市大潮的全部上涨之上

3.2买公认的明星基金经理就一定会赚钱吗？我看这个结论不符合事实。如果符合事实，市场上“一盈二平七亏”的说法和规律就不会成立。市场里公认的明星，也有很多坑的

我们得学会辨别，认为众所公认就是明星经理，认为净值飞涨就是明星经理，认为以前牛逼现在牛逼就是明星经理，韭菜级。以上三点认识同时具备的，傻瓜级。那些鄙视投资大众耳熟能详的明星经理，潜台词里尊崇寻找不为大众知悉的未来的明星经理，从本质上讲这还是投资小白级的思维

3.3?基金投资很简单，跌多了就买，涨多了就卖。小跌小买，大跌大买，不跌不买。这个跌，怎么去衡量？“别人恐惧我贪婪“是一句没有操作指导意义的废话。因为这句话没跟我们说清楚别人多少算恐惧，只是做了定性分析，没有做定量分析。3-5%就叫小跌，15-25%就叫大跌，超过30%叫暴跌。

3.4?有时候我们看到一些基金短期爆发力强，但并不一定就代表它的长期走势会更强势，只不过是这些基金的弹性比较大，上升时候涨得快，下跌时候跌得也很快，长期来看不一定就比那些保持均衡的基金收益更大

一般来说，很难有一种风格长期主导市场，会出现各种投资风格的轮换，投资者如果只配置单一风格的基金，波动相对加大，建议注重均衡配置，让自己的投资组合融入更多的风格

3.5?大部分投资者，总是难以克制自己去时刻留意行情走势和净值变化，却只是在过度关注的情况下放大了焦虑，造成精神紧张压力大，容易频繁择时操作，得不偿失

择时：一是合适的离场窗口期很短，如果没有在短时间内做出果断的决策，未必能全身而退。二是即使能够成功逃顶，你要考虑什么时候再重新入场。当你持有一个优秀的基金，或者处于一个趋势向上的市场时，很容易错过后期的涨幅。如果再考虑交易的成本和持续成功的概率，从长期来看这种敏锐的反应并不是普通投资者最好的选择

文章来源：《大众投资指南》网址: http://www.dztzznzzs.cn/zonghexinwen/2021/0508/979.html

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